图表12：2022年初以来主要货币相较 ♊人998cc娱乐彩票民币的变化率（%）
避险情绪
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ❤期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ♋，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ➣和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ♉政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ⏰的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ♉。另一种风险情形是全 ♌球经济恢复比预期更早 ☾，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ♐能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ⛔。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ♍初走出更深幅的回调。
他表示：“对投资组合的构建保持同样的方法是不明智的。”他指 ✌的的传统的60/40投资组合。该基金的目标是能够提供通胀保护 ❦的资产，如大宗商品和实物资产，以及风险资本、私募股权和对冲基 ♎金998cc娱乐彩票。同时，他也指出，该基金上周敲定了一项收购悉尼机场3%股份 ✍的交易。
2023年，我们认为欧美经济可能会陷入某种程度的衰退。 ⛅在总需求下行影响下，油价料将面临一定的下行压力。而加拿大国内 ✍经济也可能会因为房地产市场的降温而面临不小的困境。我们预计加 ➤元总体的节奏将跟随其他非美货币先跌后涨，但涨幅相对落后。具体 ⌛看，在2023年上半年美欧经济下行压力较大，且油价可能进一步 ⛪回落的时点 ♍，加元对美元可能重新跌回1.40上方。而此后随着美 ❢元的下行趋势正式开启 // ☹，加元有望在年底对美元有所回升 ❤，小幅上行 ♈至1.33左右。
2023年人民币汇率展望
2022年年初俄乌冲突的爆发对欧洲经济的负面影响是另一 ♏个压制欧元持续走低的原因。天然气价格的持续走高使得欧元区享有 ♐的贸易收支顺差转为逆差，通胀也让经济数据持续随之走弱，这对于 ♑欧元形成了一定压制。为了应对天然气供应不确定性的问题，欧盟主 ⏫要成员国纷纷开始加速各自的天然气储备（目前欧洲天然气储存设施 超过往年均值），并且先后提出遏制天然气价格上涨的多项计划。这 ⛵些手段叠加欧洲大部分地区气温高于往年均值使得欧洲天然气价格在9，10这2个月开始大幅下跌，这也为欧元的反弹提供了支撑（图 ☽表26）。但进入11月中下旬，随着欧洲大部分地区气温的明显回 ⚡落，天然气库存出现了下降的迹象 ⛪，天然气价格也明显开始走高。展 ⌛望2023年，我们认为能源供给缺口仍然将会是扰动欧洲经济的变 ❥量。根据中金大宗商品组的判断[16]，2023年上半年欧洲天 ♍然气价格大概率会高于2022年均值，但下半年价格可能会低于2023年上半年的价格 ❎，总的来说2023年的气价可能比2022 ⚾年均值
今年早些时候 ♍，L3Harris以19.6亿 ♎美元收购了Viasat的数据部门，该部门为军用车辆、飞机和舰 // ☹船提供数据和语音通信系统。
NBD：中央经济工作会议指出，当前我国经济恢复的基础尚 ♏不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环 ♏境动荡不安 ✊，给我国经济带来的影响加深。在这样的背景下，您如何 ⛅看待2023年我国的经济形势？
前瞻指引：首次提出进 // ☹一步加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）的水平 ⛄，并“保持充分紧缩的利率水平”（一段时间 ☺），以使通胀尽早回归中期目标（2%）。2023年底评估操作框 ♌架，提供缩表终点的相关信息。
“提效”主要是针对财政的专项债这部分，主要是因为今年专 ❤项债在使用过程当中转化为实物工作量的时滞比较长，投资的项目也 ♍有一些不尽如人意的地方。
本报记者 秦昭襄王 【编辑:李涌 】
