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发布时间:2025-02-13 09:05

  华尔街见闻

  根据利率掉期合约,交易员们现在仅预期今年有一次25个基点的降息,而此前预期至少有两次,并且将降息的时间点从之前的9月进一步推迟到12月。

  美国通胀数据火爆,进一步浇灭了市场对美联储今年降息的预期。

  美国劳工统计局数据显示,1月美国CPI环比上涨0.5%,为2023年8月以来最大涨幅。核心CPI(不包括食品和能源)环比上涨0.4%,同样高于预期。

  数据公布后,市场下调美联储今年降息预期。根据利率掉期合约,交易员们现在仅预期今年有一次25个基点的降息,而此前预期至少有两次,并且将降息的时间点从之前的9月进一步推迟到12月。

  全线高于预期的CPI 数据导致美债收益率飙升。周三,10年期国债收益率一度上涨12个基点至4.66%,2年期国债收益率上涨10个基点至4.38%,随后回落至 4.36% 左右。

  同一天,鲍威尔在众议院听证会上放鹰称,1月CPI数据提醒我们,通胀取得进展但尚未完全达到目标,希望暂时保持政策限制性。今年票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比称,美国最新CPI数据“令人警醒”。

  分析指出,1 月份通胀率往往会更高,因为许多公司选择在年初提高价格和费用。这种模式在后疫情时代得到了进一步的加剧,有观点认为1月物价上涨的趋势不会在未来重演。

  不过最新数据至少表明美国降通胀的进程至少已经停滞,再加上稳固的劳动力市场,美联储很可能会在可预见的未来维持利率不变。政策制定者也在等待特朗普政策的进一步明朗化,尤其是关税,这些政策已经导致消费者通胀预期上升。

  惠誉评级首席经济学家 Brian Coulton 表示:“这几乎开始看起来像是 2024 年上半年的重演,当时通胀出乎所有人的意料,包括美联储。”“这说明美联储尚未完成让通胀回落的任务,而新的通胀风险——关税上调和劳动力供应增长受压——开始出现。”

  美国银行的经济学家 Aditya Bhave 等人表示,这份报告增强了他们对美联储降息周期结束的信心。他们在数据公布后的一份报告中写道:“现在加息似乎不再那么不可想象了。”

  TS Lombard的Blitz指出,今年,市场将在某个时候开始对 2026 年的加息定价:

美国通货膨胀跟随经济增长而来,当经济处于充分就业状态时,滞后时间较短,就像现在一样,1 月份的 CPI 数据证实了这一点。

如图,令美联储特别不安的是,长期以来一直压低通胀的商品价格(不包括食品和能源)正在加速上涨……

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责任编辑:郭建

  

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