5月22日，北交所市场突现剧烈震荡，北证50指数单日重挫6.15%，全市场超九成个股下跌，与前一交易日触及1500点历史新高形成鲜明对比。
值得关注的是，在市场此前快速上涨吸引资金加速涌入的背景下，易方达、广发等多家基金公司已率先对北交所主题产品实施限购，单日申购上限低至3000元甚至1000元，试图通过流动性管理与投资者保护应对市场波动，而这一调整恰与当日市场的“急刹车”形成共振。
年内涨幅42%后出现“急刹车”
值得一提的是，前一日北证50指数曾盘中触及1500点历史新高。市场的剧烈波动并未掩盖部分基金的前期亮眼表现，主动型基金通过优选专精特新“小巨人”企业，充分捕捉北交所市场结构性机会。
此前，中信建投基金冷文鹏表示，综合年报披露情况及未来业绩预期，北交所以及现有组合中有很多公司从中长期来看具备一定投资性价比，远期可以保持适度乐观。市场乐观时谨慎，市场悲观时兴奋，当前风险偏好降低、资金情绪一般背景下，可以积极布局，但由于美关税等外部不确定性因素可能带来的巨大扰动，仍需控制加仓节奏以及加强公司筛选。
资金涌入引发基金限购潮
自年初以来，北交所市场快速上涨吸引了资金加速涌入。Wind数据显示，2025年一季度公募重仓北交所股票市值达67.43亿元，较2024年末增长48%。北证50指数基金规模同比增长22.63%，被动资金流入显著。
另外数据显示，散户资金正加速入场参与北交所投资，基金年报显示，华夏北交所创新中小企业精选等产品个人投资者占比超96%，机构投资者仅占3.48%。
随着市场快速上涨，截至5月21日，全市场31只基金单位净值创历史新高。为抑制短期资金套利，易方达、鹏扬、广发等基金公司对旗下产品实施限购，单日申购上限设定为3000元至5万元不等。例如，易方达北证50成份指数自5月19日起将单账户单日申购限额从50万元降至3000元。
据Wind数据，全市场北交所主题基金中，多只产品采取“暂停大额申购+《宝马彩票官方网站》开放赎回”模式，单日申购上限集中在1000元至20万元区间，个别产品限购额度高达2000万元。
例如广发北证50成份A/C单日申购上限1000元，为全市场最低限额。易方达北证50成份A/C自5月19日起限购3000元。中欧北证50成份A/C此前同样公告，单日单个基金账户在对本基金任一类别基金份额的单笔或多笔累计申购、转换转入及定期定额投资业务的金额超过50000元（不含），本公司有权拒绝。
华南某公募业内人士对记者表示，本轮限购潮源于北证50指数年内40%的涨幅及基金净值持续创新高。基金管理人通过限购实现三重目标：
首先是流动性管理，北交所个股日均成交额约3亿—5亿元，基金规模过快增长易引发冲击。其次是策略有效性维护，主动管理型产品平均持股集中度达62%，需防止资金稀释选股优势。最后是投资者保护，截至5月21日北交所个股平均市盈率46.46倍，处于近三年85%分位，限购可减少追高风险。
上述人士认为，此次回调或是前期快速上涨后的正常修正，随着资金情绪降温与估值回归理性，北交所投资正从“普涨红利”转向“精选个股”的新阶段，机构与投资者的博弈逻辑将更趋精细化。
责任编辑：杨红卜
