报告指，AmerSports（AS.US/买入）公布2025年第一季度调整后EBITDA（包括国际财务报告准则下的折旧）为2.99亿美元，高于高盛/FactSet的市场预期2.28亿美元/2.27亿美元。收入同比增长23%，远高于高盛/市场预期的16%，主要得益于始祖鸟（Arcteryx）和萨洛蒙（Salomon）的强劲销售momentum。大中华区增长依然强劲，同比增长43%，这得益于户外活动的普及、年轻/女性/高端客户群体、独特的品牌组合以及管理团队的出色执行。
总体而言，该行认为这对安踏是一个积极的信号，考虑到：1）2025年第一季度超出预期的momentum和上调的指引可能缓解一些投资者对关税对损益表影响的担忧；2）这一业绩重申了该行对中国户外市场的建设性看法，这对安踏的Descente和Kolon以及安踏最近宣布拟收购的Jack
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责任编辑：史丽君
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本报记者 凯文 【编辑:陈勋 】
