中金发布研报称，由于和誉-B创新管线进展顺利，2025年开始有望迎来密集收获，该行上调2025年净利润预测65.7%至4，473万元，并引入2026年净利润预测3.2亿元。2024年实现盈利，收入5.04亿元，同比+2，544%，符合该行预期。归母净利润2，830万元，盈利幅度超该行预期，主因运营效率高于预期。根据公司公告，公司2024年实现首次盈利，主要由于收到7，000万美元默克授权收入及100万美元艾力斯里程碑付款。截至2024年末，公司现金及银行结余为19.59亿元，该行认为公司目前现金充裕，未来有望持续支持公司研发。
该行续指，根据公司公告，2024年12月依帕戈替尼获批开展中国注册性临床研究，该研究是一项对照最佳支持治疗及安慰剂的研究，用于治疗2L以上FGF19+晚期或不可切除的肝细胞癌（HCC）。根据公司公告，依帕戈替尼220mg BID组在ICI和mTKIs经治的FGF19+HCC中ORR为44.8%，联合阿替利珠单抗治疗FGF19+HCC的ORR 为50%，该行认为单药及联用方案均体现亮眼的有效性。建议关注2025年进一步潜在数据读出及注册临床推进进展。
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